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猪揭不开锅，最近正邦科技断料事件被传得沸沸扬扬。饲料价格上涨或是一方面原因，据《投资快报》记者了解到，今年以来玉米、豆粕以及育肥猪配合饲料分别累计上涨5.0%、16.1%和6.0%。但最重要的原因或许是正邦科技真的很缺钱。
正邦科技澄清断料问题已解决
近日，多家媒体报道养猪大企江西正邦科技出现了“对代养户进行断料，导致生猪出现饿死”的现象。并且断料的范围还十分广泛，根据媒体报道，最近一个月至少在广西南宁、四川江油、江西赣州、湖南湘潭等地存在正邦科技代养户出现“断料”问题。
不过，正邦科技很快就在深圳证券交易所法定信息披露平台回应了“买不起”猪饲料的传闻，称传言不实。虽然如此，但二级市场仍旧恐慌，昨日正邦科技股价大跌6.66%。
对此，昨晚正邦科技也正式在公告中作出回应，承认发生断料的现象，并称本次断料主要受 6 月份猪价低迷及疫情因素影响，公司资金相对紧张，截至7月初因物流配送与饲料厂的协调问题导致少部分区域出现了偶发性断料现象，该小范围的断料情况不会影响公司的正常生产经营活动，截至目前已通过资源协调得到解决。
虽然如此，但从公告中不难看出，这次断料原因主要是因为公司资金紧张。这也是投资者最为担心的。
去年巨亏188亿元，今年上半年最少亏38亿
持续亏损或是正邦科技资金紧张的最大原因，正邦科技财务数据显示，2021年正邦科技出现巨亏，当年实现归属净利润约为-188.2亿元，而今年半年报预告，公司上半年净利润继续亏损，净利润亏损下限38亿元。
关于今年上半年亏损的主要原因。公司称，是受到国内生猪平均价格依然处于较低水平所影响。另外，公司因缩产导致现有产能与出栏规模的阶段性不匹配导致整体产能利用率较低，致使折旧摊销费用提高。
然而，公司不但亏损，而且负债出现爆发式增加，并对公司现金流形成夹击。据正邦科技最新财报显示，截至2022年第一季度末，公司流动负债总计286.8亿，非流动负债合计约120亿，负债合计406.9亿元，而同期公司的总资产为419.3亿元，总负债几乎就要追平总资产。2021年，正邦科技的资产负债率为92.6%，而上一年这一数据还是58.56%。流动比率从2020年的1.2229，大幅下跌到0.4784；速动比率也从0.7026下跌到0.2462。这意味着，正邦科技的偿债能力，大幅下降。 而到了2022年第一季度，负债率进一步上升至97%。这时的正邦科技，距离资不抵债，只有一步之遥。
后续可能会股东减持套现解困
值得注意的是，此前6月初，正邦科技因为资金紧张，出现票据违约。据当时的公告显示，商票逾期的主体除了正邦科技之外，还有10家子公司，逾期未兑付的票据余额共计5.42亿元。据上海票据交易所票据信息披露平台7月1日披露，截至6月30日，正邦科技商票逾期余额为8.768亿元，较6月8日公告的商票逾期余额增加3.348亿元。
虽然这次公司在澄清公告中提到，随着国内生猪市场价格的回暖，公司将持续通过出售变现能力强的存货，迅速补充经营所需资金，目前公司经营性现金流已为正，生产经营正常。为进一步扩大饲养规模，后续将通过控股股东减持、出售闲置资产、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给与担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等融资举措，增厚资金储备，支持公司业务的未来持续发展。
但眼下迫切纾困，股东减持套现已经成为必选项。事实上，7月16日，正邦科技就已经发布了减持计划，公司控股股东正邦集团有限公司持有公司股份7.2亿股（占公司截至2022年7月14日总股本比例22.74%），一致行动人江西永联农业控股有限公司持有公司股份6.8亿股（占公司截至2022年7月14日总股本比例21.51%）。正邦集团和江西永联计划在自本减持计划公告披露之日起 15 个交易日之后的六个月内以集中竞价交易合计减持不超过6362万股（即不超过公司总股本的2%）。如今正邦科技股价处于历史相对低位。面临现金流压力，股东只能无奈减持。
在收入方面，也是忧心忡忡。近期，猪肉价格出现反复，有分析认为，散户出栏积极性增加，规模猪企生猪出栏呈现一定的放量，贸易商竞价积极性表现一般，高价猪源销售难度较大，屠宰场到货猪源增多，出现一定的圈存现象，屠企顺势压价；南方地区稳中伴跌，高价区域呈现回调现象，云南低价区补涨，整体来看市场看涨情况减弱。近日发改委也表示，猪价已经基本触顶，短期猪价及猪料比价或继续呈现高位盘整走势，预计当前猪周期上升趋势还远未达到，正邦科技仍然面临巨大挑战。
