斐乐减速,可隆抬头,安踏仍有压力

登顶之后的安踏仍有压力。

10月17日,安踏集团公布三季度营运数据:

安踏品牌的零售金额同比录得单位数增长,斐乐(FILA)同比增长10%-20%,包括迪桑特(DESCENTE)、可隆(KOLON SPORT)在内的其他品牌同比增长40%-45%。

不过,二级市场的反应并不积极。最近两天港股体育用品股走低,安踏在10月19日收报76.2港元,下跌3.3%,市值缩水至2068亿港元。

今年上半年,安踏集团营收创新高,以259.65亿元超过李宁、耐克中国和阿迪中国,位居国内市场之首。

不过,其多品牌矩阵能否达到预期目标,安踏集团CEO丁世忠还在搏。

全面增长

2022年第三季度,安踏集团各品牌呈不同程度的增长,表现最好是2016年收购的可隆。

根据光大证券的研究报告,可隆成为今年国庆期间安踏集团表现最好的品牌,9-10月店效达50万元左右,三季度的营收同比增长超55%。

今年上半年,安踏集团收入259.65亿,同比增长13.8%,超过一众竞争对手,当期营收体量相当于1.1个耐克中国、2.13个阿迪中国。

安踏品牌、斐乐及其他品牌的收入贡献占比,分别为51.5%、41.5%、7%。其中,安踏品牌的收益增长26.3%至133.6亿元,斐乐收益同比下降0.5%至107.8亿元,其他品牌收益为18.28亿元,大涨29.9%。

集团坦言,安踏品牌的增长主要归因于电商业务增长与DTC模式(Direct To Customer,直面消费者)转型。

2021年,DTC就为安踏主品牌贡献了35.6%的营收,同比增长485%。今年上半年,安踏DTC业务占比已达70%。

尽管总体营收持续增长,但安踏的利润和毛利率均有不同程度的下滑。

其中斐乐尤为明显,由于疫情,斐乐的闭店率最高达到30%,上半年不仅营收下滑0.5%,利润更是大幅缩减22.8%至24.26亿元。

鞋服行业独立分析师程伟雄认为,斐乐的发展已遇瓶颈。

安踏集团则表示,斐乐经过几年的狂飙突进后,未来对增长速度的追求,将让位于对增长质量的重视与把控。

第三增长线

多品牌矩阵模式,一直是安踏坚持的策略,三大品牌群横跨休闲、户外与室内运动。

2021年初,丁世忠就明确了驱动安踏发展的三条增长曲线:第一条增长曲线来自安踏品牌,第二条是斐乐引领的高品质增长曲线,以及迪桑特、可隆等为主导的高潜力增长曲线。

丁世忠有意将收购的品牌与母品牌区隔开,在现阶段带给安踏更大的收益。

程伟雄向《21CBR》记者表示,低调务实的合作能巧妙发挥国际品牌的品牌溢价与产品研发能力,也能借助安踏的渠道布局优势,快速扩大市场规模。

互联网产业分析师张书乐也认为,“安踏需要的是升维,在母品牌还缺少包容性的前提下,贸然形成消费者心中的强关联对运营子品牌不利。”

安踏升维母品牌的同时,用子品牌稳住高端领域,如打造高端、专业形象的迪桑特专注于滑雪、高尔夫、铁人三项,将有助于母子品牌的有机融合。

那么,第三增长曲线动力几何?

当下,户外运动品牌增长强劲,今年第三季度,迪桑特、可隆等持续保持高增长态势,同比增速超过40%。

而在2022年上半年,亚玛芬的全球业务收入同比增长21.1%至96.7亿元,安踏在合资公司所占的亏损从2021年同期的3.46亿元缩窄至1.78亿元。据管理层透露,今年安踏或将从亚玛芬实现超过1亿元利润。

第三增长曲线,正在成为安踏新的增长引擎。

记者/ 方文宇  编辑/ 谭璐