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最新一期Markets Live Pulse调查的结果显示，410位参与调查的受访者中大约三分之二预计美国经济会在明年年底前下滑。20%甚至预计今年就会步入衰退，而美联储内部员工已不再预计会出现衰退。预计2024年年底以前美国陷入经济衰退的投资者比例明显过半，使得他们认为当前股市的牛市仅仅是短暂的，并偏好长期美债。
调查对象似乎忽视了美国经济目前的弹性，并预计美联储过去16个月累计加息525个基点将产生进一步破坏性的连锁反应。美联储上个月将基准利率提高到20多年来的最高水平，美联储主席鲍威尔暗示可能会进一步加息。近60%的受访者表示，现在是购买期限超过七年的长期债券的好时机。
调查结果与联邦基金期货的定价一致，后者显示，交易员预计美联储将在2024年多次降息，降息幅度总计超过100个基点，以应对经济疲软。
调查结果还表明美国股市将面临着艰难的环境。美国股市在2023年飙升，其中纳斯达克100指数创下历史上半年最佳表现，估值也相应上涨，这在很大程度上要归功于人工智能热潮。标普500指数的市盈率约为20倍，Yardeni Research的数据显示，该指数的20年平均市盈率接近16倍。
MLIV Pulse调查的最大一部分受访者（47%）表示，美国股市是由非理性繁荣推动的泡沫，四分之一的受访者认为美国股市正处于熊市反弹之中。与此同时，28%的人表示美国股市处于一个有更大运行空间的牛市。
超过三分之二的受访者表示，标普500指数仍深陷盈利衰退的泥潭，而且这种衰退将持续更长时间，这充分说明了悲观观点在受访者中占主导地位。
有鉴于此，投资者认为长期美债存在价值，收益率上周一度挑战去年10月触及的多年高点。随着投资者规划未来一年的资产配置，受访者似乎对上周债市的下滑不以为然；美国财政部宣布提高债券发行规模，且惠誉下调了美国主权评级，导致上周美债走低。
周五，数据显示7月非农就业人口增幅不及预期，美债收复了部分失地。
投资者可能正在押注美联储会于2024年转向降息，使得长期债券具有吸引力。近60%的调查受访者称，现在是购买期限超过7年的美债的好时机。59%的调查答复是在惠誉下调美国评级前收到的。
另一项调查内容凸显了，面对未来一年，投资者必须考虑的宏观风险的复杂性。
将近四分之三的受访者预计以个人消费支出物价指数所衡量的核心通胀率，也就是美联储偏好的通胀指标，要么会在未来12个月维持在3%以上，要么会跌破该水平，然后反弹。目前该指数位于4.1%，为2021年以来的最低水平。
这与受访者对长期国债的乐观情绪，以及市场对明年降息的押注形成鲜明对比。
这表明，许多人预计，在某个时候，美国经济会出现严重衰退，即使通胀仍然居高不下，美联储仍将放松政策。正因如此，投资者对股市前景感到担忧。
（来源：财联社、南洋商报）
