荣耀上市迷局：从估值 450 亿美元，到筹资 450 亿美元

荣耀可能是中国被传 ” 即将上市 ” 次数最多的手机公司，2020 年 11 月华为出售荣耀时就已经有坊间传闻荣耀将在独立后谋求上市。

去年 8 月，据时代财经报道，荣耀通知核心经销商近期可能上市，可以购买原始股，认购金额为 500 万 -5000 万元不等。不过，报道也表示，” 荣耀已经和核心经销商开过会，现阶段经销商只需要回复意向，具体在哪里上市、什么时候上市、发行价格是多少，荣耀也还没有决定，但上市是一件确定的事。”

如今半年多过去，上市并未到来。

上市假消息

4 月 26 日，又有市场消息称，荣耀正在与投资者就首次公开募股前融资进行谈判，公司估值超过 450 亿美元（约合 2948 亿人民币）。

不过，有意思的是，这条消息慢慢 ” 演变 ” 成了 ” 荣耀考虑 2022 年在国内上市，筹资 450 亿美元 “。

这条消息很快就被辟谣，荣耀方面对 ZAKER 科技表示：” 荣耀筹资 450 亿美元计划 2022 年上市 “，该消息不属实。

不过，ZAKER 科技又以 ” 荣耀正在以超过 450 亿美元估值谋求上市 “，向荣耀方面求证。截至发稿，暂未收到回应。

事实上，只要稍微了解一下资本市场，就会明白 ” 筹资 450 亿美元 ” 大概率是假消息。

目前全球融资额第一的 IPO 是世界最大石油生产公司沙特阿美，2019 年上市时融资 294 亿美元；第二是阿里巴巴，2014 年上市时融资 250 亿美元。

“450 亿美元 ” 已经远远超出了两家全球巨无霸的融资额，以目前荣耀的体量来说，几乎不可能。显然，” 估值 450 亿美元 ” 才是更真实的数字。

事实上，每每荣耀被传出上市消息，就免不了被拿来和小米作对比。毕竟曾经华为创立荣耀也是为了对标小米，因此很长一段时间里，荣耀和小米一样，都主要是互联网品牌，销售大多靠线上渠道。

两家公司在业务上也颇为类似，都是手机业务为主业。不过，小米手机侧重海外，今年第一季度位列全球市场份额第三，而荣耀则不在前五。但同时期，荣耀在中国市场的份额排名第二，高于小米的第五。

2022 年第一季度中国手机市场份额

IoT 方面，小米是米家和小米有品，荣耀则是荣耀亲选，都是与生态链企业合作推广 IoT 产品。

小米在 IoT 方面布局较早，市场份额上也稍稍领先。荣耀的优势是线下门店数量高于小米，荣耀超过 3 万家，而小米在 1 万出头。此外，荣耀线下销售利润率也高于小米，经销商也大多承袭华为，有较强销售实力。

现在两家公司的主要区别是，小米已经官宣造车，并计划 2024 年推出第一款车。而荣耀 CEO 赵明则表示，荣耀相当长的时间内或者在未来可见的几年内，都不会进入汽车领域。

截至 4 月 26 日港股收盘，小米市值约为 2263 亿人民币。如果以 450 亿美元（约合 2948 亿人民币）估值计算，一旦荣耀上市，将超过小米，成为中国市值最高的手机公司。

何时上市未可知

去年 12 月，荣耀 60 系列发布后，赵明在接受媒体采访时表示，” 荣耀上市不是我作为 CEO 特别关注的事情，客观上讲对于上市我也不是特别清楚，我关注的是整个公司的经营运作和产品体验。”

今年 4 月 25 日，赵明又称，荣耀今年一季度的利润兑现率（指针对出售时的业绩承诺情况）、现金流兑现率都超过百分之百，银行给企业的授信也非常充裕，企业经营性现金流非常好。当然，股东和资本多元化是企业的应有之意，可以有更多的资源帮助企业发展。他并未透露上市进展，” 你问我企业战略以及未来的产品战略、市场战略，都可以放开谈，CEO 还是以搞好经营为主。” 赵明说。

另一方面，国内资本市场也处于极不稳定区间。不仅上证指数跌破 2900 点（截至 4 月 26 日收盘），资本市场也较为保守。截至 4 月 22 日，今年 A 股市场共计 114 只新股上市，其中有 32 只新股上市首日破发，首日破发率达 28%。港股和美股的中资企业也面临类似融资环境。

综合来看，近期上市可能并不是最优选择。

ZAKER 科技出品

文 / 刘凡