美国加息背后：转嫁本国危机至全球 凭借美元收割世界，维护金融霸权

5月4日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会临时主席鲍威尔出席新闻发布会。美国联邦储备委员会4日宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点，显示美联储收紧货币政策的紧迫性。

与此同时，美联储宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表，以配合加息举措，遏制飙升的通胀。

美联储上轮加息缩表令新兴经济体损失

在上一轮美联储持续加息和缩表的冲击下，世界范围内美元流动性持续收紧，许多新兴经济体和一些发展中国家出现了不同程度的本币贬值、资金外流，经济受挫的情况。

为了美国自身利益考虑、抑制通胀，美联储自2015年12月启动了新一轮加息周期，2018年更是加息四次，美元指数涨势凌厉。同时在2017年10月，美联储正式启动缩表计划，缩减其超大规模的资产负债表，市场货币流通量减少。加息和缩表的双重作用，让外部融资需求较高的新兴市场国家首当其冲、遭遇重创。

2018年阿根廷本国货币比索对美元汇率下跌50.56%，通货膨胀率高达47.6%，是27年以来的最高值。为了抑制住比索贬值趋势，阿根廷政府不得不向国际货币基金组织寻求资金援助，2018年6月最终达成了500亿美元的贷款协议，以弥补财政赤字并稳定汇率。

巴西货币雷亚尔在2018年也持续贬值，尽管巴西央行出手干预，促成汇率迅速回落，但依然无法扭转雷亚尔对美元贬值幅度达20%的现实。

由于资本大量外流、国际收支状况恶化，汇率贬值预期持续强化，2018年8月，土耳其出现货币危机，里拉汇率暴跌超30%，从而引发投资和消费放缓，日常消费品和能源价格大涨。

市场分析人士指出，在美国实行量化宽松货币政策时，大量资金流向新兴市场国家，不同程度地培育了当地的货币和资产泡沫。而美联储加息使得大量资金回流美国，全球货币紧缩，新兴市场国家的资金大量外流，引发汇率动荡，甚至导致货币危机或金融危机。而美国采取“缩表”政策，是从金融市场的“蓄水池”中“抽水”，在美国金融体系的高杠杆环境下，其杀伤力更大，导致投资者信心丧失和金融资产泡沫的破裂。通过这些操作，美国吸纳新兴经济体的优质资产、转嫁本国危机，轻松“剪羊毛”。

芝加哥均富会计师事务所首席经济学家戴安·斯旺克认为，每次美联储加息，发展中经济体都面临本币贬值、通胀上行和偿债压力等挑战。

国际货币基金组织(IMF)和世界银行估计,低收入国家中已有六成处于或即将陷入债务困境。世行行长马尔帕斯日前指出，各国面临严重的融资压力，预计债务危机今年将“继续恶化”。IMF认为，主要央行在收紧货币政策时应清晰沟通，谨防给脆弱的新兴市场和发展中经济体带来溢出性金融风险。

IMF研究部门主管马哈尔·纳巴尔表示，美联储加速收紧货币政策可能增加新兴市场资本外流压力，推高输入型通胀，增加债务脆弱性，并挤压其政策空间。

美国凭借货币政策收割世界 维护金融霸权

此次，美国货币政策调整的显著溢出效应实在令人担忧。

有分析指出，美国凭借其美元回流机制“收割”世界、快速转嫁本国危机至全球，反倒让自己全身而退，维护其金融霸权地位。

一方面，美国财政和货币政策“放水”推动物价飞涨，并通过美元的国际储备货币地位向世界输出通胀，让全世界为其经济刺激措施埋单。有研究指出，美国仅用一年半的时间就印了过去200多年来美元总量的近一半，把通胀压力、动荡压力、“泡沫”压力等强加给其他国家。

另一方面，通胀愈演愈烈之际，美国又通过加息促使资本回流，令不少国家蒙受恶性通胀和资本外流的双重打击。

有分析称，随着美联储步入加息周期，美国与新兴市场国家之间的利率差通常会缩小，这很可能导致短期国际资本从新兴市场国家回流美国。

在此情景下，新兴市场国家很可能会面临国内资产价格下跌、本币对美元贬值、外币债务压力上升的困境。

在全球疫情仍未得到有效控制、国际地缘政治风险显著上升的情况下，这将极大增加世界经济运行面临的不确定性和复杂性。

巴西中国问题研究所所长、经济学家罗尼·林斯对新华社记者说，“国际资本将快速流向美国，美国将自身危机成本和代价转移出去，新兴经济体货币可能贬值，全球经济复苏受影响。”